现在，我想从这一经济展望中得出一个结论，并强调一个重要的保留意见。首先，这是个好消息，欧洲抑制通胀的胜利在望。我要指出的是，第三季度谈判工资的最新增长（+5.4%）是一个有点回顾性的指标，主要归因于德国过去谈判的滞后效应。我们九月份的预测中已经考虑到了这一增长。影响增长和通胀的风险平衡实际上也偏向下行，可能出现的美国关税措施不应显著改变欧洲的通胀前景。基于这一评估，我们的管理委员会于10月17日决定将存款利率下调25个基点至3.25%。这是第三次降息，而且不会是最后一次。展望未来，我看前进的道路是清晰的：我们必须继续减少货币政策的限制性。但步伐必须由敏捷的实用主义决定：我们对下次会议保持完全的选择权。顺便说一句，这种货币宽松政策为包括法国在内的许多国家所必需的预算整顿创造了有利条件。
现在，我要说一下我的保留意见：就像日本画家葛饰北斋的《神奈川冲浪里》中落难的渔民一样，我们两个经济体正在日益不确定的水域中航行。弗兰克·奈特（Knight (F.)，风险、不确定性和利润，波士顿和纽约，霍顿·米夫林公司，1921 年）（1921 年）提出了著名的风 巴林 WhatsApp 号码 险与不确定性之间的区别，风险是可衡量的，因此可以被对冲，而不确定性则具有未知的概率和结果。当今世界越来越“奈特化”（Villeroy de Galhau (F.)，“货币政策视角（II）：未来“大波动”的三个基准”，2024年10月30日），而不确定性则对投资决策（Bloom (N.)、Bond (S.)“不确定性与投资动态”，《经济研究评论》 ，第74卷，第2期，2007年4月）以及家庭消费产生负面影响。
全球经济可能面临进一步的不利分化。在国际层面，这要求志同道合的司法管辖区之间加强合作，提供现实的全球公共产品，例如在全球债务上升的情况下实现金融稳定，或通过绿色转型应对气候变化，等等。欧洲和日本信奉基于国际公认规范的开放多边主义。特别是，我们必须重申坚定致力于对不同司法管辖区之间的平等对待，从而公平应用巴塞尔协议三标准，这是国际货币和金融体系稳定的重要保障。