视频的承载形式广告价值系数大约是图文的倍抛去 （广告加载率）的影响视频长短对营销收入的影响并不明显。 电商业务价值系数 再来聊聊电商。首先完善的电商链路可以带动内容平台的广告价值。承接上文中快手的单一用户营销价值数据快手内循环（主要为内部商家和主播贡献可以理解为电商带动广告）占比约为（以外循环增速估算）。快手完善的电商链路贡献（内循环广告）的单一用户分钟经济产出约为.元为站的两倍左右。 其次在此基础之上具备完整链路的内容电商横向的价值比较供需匹配效率决定了内容电商的行业价值一方面高效的供需匹配效率可以提升内容价值抬高营销业务的商业价值另一方面在内容有限供给的条件下更高效的匹配效率会提升内容用户的使用体验。
根据华创证券的测算以短视 玻利维亚电话号码列表 频模式代表的站大约在左右。叠加电商链路闭环贡献的营销价值快手营销收入端与站用户分钟经济产出正好差倍。 最后如果我们以头部电商（阿里京东拼多多）平台当下的平均估值-也可以得相同的估值区间：目前主流的电商平台中抖音的货币化率左右最高其次是拼多多主站约为受二者冲击较大的淘天和京东（自营业务）再主动降低利润规模保收入的大背景下货币化率分别为.、.左右快手起步较晚今年一季度货币化率差不多只有.左右。 今年一季度快手电商为亿货币化率为.左右电商平台的利润均值在左右反推出电商贡献利润约为.亿元-分别对应-亿元与实际市值水平相当。
总结而言以内容社区类比法来看小红书的估值模型可以总结为：=K（广告）K（视频生态）K（电商广告）K（承载率）+用户增速如下图所示。 图：内容社区以用户价值为基数估值逻辑来源：锦缎研究院 当然所有的估值模型都很难具备通用性。多数互联网企业都具备细微的商业模型的差距我们将其称作为估值模型中的独特性有些差异会大幅度影响估值水平比如算法优势下抖音体现的独特性依旧远超同业的海外表现就会给予其远高于同行的估值表现。 之于小红书最典型的独特性有两点其一是企业一直以来宣传的用户结构特殊性高付费群体（女性、一线城市）用户占比高其二是所谓创造流行的能力基于“种草”经济学诞生的品牌远高于传统的内容社区和内容电商这些都是估值的独特性体现。